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日本國內稻米價格飆漲，不僅直接衝擊大眾荷包，此議題更是該國政府與美國外貿談判的爭執點之一。(來源：法新社)
1.日本GDP成長率已連2季衰退，本該走上經濟復甦、擺脫失落30年的它竟出現大反轉？川普關稅來勢洶洶，全球都受衝擊，為何它特別慘？
2.兩張壞牌讓它情況不樂觀！首相石破茂因選舉失利可能被替換，加上物價漲、公債殖利率飆升，恐引發一連串負面連鎖效應。
都說日本即將脫離失落三十年，重新步上正軌，但這個美夢能否實現，現在被打上一個大問號。
日本今年迄今，國內生產毛額（GDP）年成長率已呈現連兩季衰退，從《華爾街日報》到路透等外媒，都正在討論日本經濟衰退的可能性，全數人都擔憂，這個經濟體，可能在尚未擺脫失落三十年之前，經濟復甦成長的火苗就先熄滅。
原先的劇本是，日本先前處於通貨緊縮，人們不願意消費，企業也不願意投資、漲價的僵局，但隨著疫情後出現了通膨火苗，而且連續兩年企業開始主動加薪，會刺激人們消費，日銀（編按：日本央行）也開始啟動升息下，整個國家的經濟終於開始活絡，走上經濟成長的正軌。
但川普的關稅突襲，卻讓劇本整個大反轉。
明明各國都受到衝擊，為什麼日本特別慘？
先看他們的處境，美國在七月，主動把日本的關稅水準，從原本二四％提升
日本經濟體質短期看似風險四伏，但中長線來看，日圓與日股仍有切入空間。
星展銀行財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉分析，美國聯準會仍預計會在下半年持續降息，若日銀繼續維持貨幣正常化的政策基調，日圓接下來有機會在消化利空後，重新反彈。
今年迄今，日圓兌美元升幅達5％，其實有反彈，不過同時間新台幣兌美元升幅超過10％，反倒讓日圓兌新台幣看起來相對弱勢。
自今年年中以來，外資對日股持續維持買超，富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松表示，日本上市企業改善公司治理、聚焦核心業務的改革仍在進行，透過買回庫藏股等措施，股東報酬率也持續改善，是外資對該市場樂觀主因。
其次，摩根資產管理環球市場策略師林雅慧分析，對全球投資者而言，日股依舊是相對物美價廉的投資配置選擇。
在可關注類股中，撇除仍受到公債殖利率與關稅影響的壽險與汽車業，邱正松表示，可考慮受惠於升息背景的銀行股及專注在日本內需消費市場的企業。
此外，如受惠AI題材的半導體類股，以及今年以來持續強勢的國防相關類股，也是投資人可關注的標的。
在後續觀察指標上，林雅慧表示，投資人可觀察日本後續薪資成長動能是否持續，以及日銀是否會放緩升息步伐，減少資本市場的波動度。
（文●陳慶徽）
