我當記者的第一條路線是外貿協會，一年內，累積了我對國際貿易的認識。

第二個影響我最深的路線，是外匯市場。整整三年，我跟著外匯交易員、企業財務操盤手、財務長們，學著看國際金融市場，全球市場的雙率如何牽動實體經濟的變化。

最近，雙率的長線趨勢逆轉，讓我有些擔心企業的財務風險。

29.7！這應該不會是台幣最低價。

過去二十年，台灣貨幣政策相對寬鬆，基本上跟著美元走；美國升息、我們升；美國降息，我們也降一半。

說實話，台灣只有匯率政策，沒有貨幣政策，因為貨幣政策就是跟著美國走。很長一段時間，我們都用這樣的方式來刺激景氣。

但現在這個作法卻走到了十字路口。

今年以來的通膨壓力，是過去二十年從沒見過的。美國聯準會去年錯估情勢，現在要把去年沒升的一次迎頭趕上，情勢比人強，我們也沒辦法。

未來台灣央行可能也會被迫採取鷹派作法，但這對台灣GDP的影響很大，對經濟的衝擊，大家現在還沒注意到，如果真的發生，就雪上加霜。

比較擔心的是，台幣貶值造成央行貨幣政策的改變，未來很難再有大幅寬鬆的可能性。

現在和過去十幾、二十年相比是完全不同的局面，而且這個趨勢不太可能輕易回頭。大家要重新適應，會很不容易。

長期以來，我們的企業，不管進出口，都被央行保護的很好，反正不管國際金融市場怎麼波動，台幣就是在30塊上下兩塊，波動非常低，造成出口商、進口商都不避險。

結果就像現在日本進口商，他們多傷腦筋，日幣一路從110元貶到130元。

不只匯率，我們也從不擔心利率，反正台灣利率永遠那麼低，現在四十歲以下的年輕人，根本沒看過雙位數利率，不要說雙位數，可能連5%以上都沒看過。

我們太習慣被央行保護了，過去二十年都是如此。

但未來六個月到一年，台幣跌破30塊很容易，跌到31、32都差不多。

為了消弭通膨，央行一旦大幅調高利率，資產市場就會大幅回檔，從股市、房市，到比特幣、NFT⋯，這些過去因為貨幣寬鬆而雞犬升天的資產，潮水退了，就知道誰沒穿褲子，要開始接受逆風的考驗。

最糟的狀況是，資產下跌幅度大過我們的想像，那就看到時候央行會不會出手救市了。

過去十多年，我看過很多企業因為缺乏對匯率、利率的避險意識，而將企業陷入極大的財務風險，抵銷了本業上的獲利。

我也看過很多企業利用雙率的波動，進行衍生性產品的投機操作，想大撈一筆，因為通常這個時候，會有很多金融業者上門兜售並誇大衍生性產品的獲利空間，很多缺乏知識又貪心的企業就會上鉤，像當年的NDF風暴一樣。

投機、不避險，這是兩種極端，都會讓企業承受極大的財務風險。但很可惜，每一個輪迴，歷史總會重演，因為，無知跟貪婪，是人性的兩大關卡！

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