如果有一檔儲蓄險，需繳費20年，假設每年須繳10萬元，20年後總保單價值為所繳保費的1.5倍，也就是300萬元，總獲利50%。
20年繳費期滿後，此後每年都可以領到20萬元的紅利年金，保單價值不變；如在20年間提前解約，只能拿回所繳保費的一半。如有此保險商品，請問你會有興趣買嗎？ 為什麼？
建議你在往下看之前，先自己評估看看，你會不會買？ 為什麼？再繼續看下去。
有些人會進一步詢問我這個題目的細節，譬如是幾歲的時候要投保、20萬紅利可以領多久、繳費期間的壽險保額是多少，有些人是看到儲蓄險就直接說他不考慮了。
有些人表示不會買的原因有幾點：提前解約要扣一半所繳保費；資金不能自由運用；有的覺得繳費時間過長，10年才會考慮；有的覺得投報率太低，考慮上通膨，這樣的投資並不划算。
也有人用投資股票來做比較，如果買0050，可以獲得年化7%報酬率；投入相同的資金，在20年後可以獲得更高的投資獲利，儲蓄險報酬太低，所以不買。
也有人會願意買，理由是多一筆保守資產，20年後可以保證年領20萬，當作資產配也沒有不好。繳費期間還有壽險保障，還有人認為比較適合幫小孩買；繳費20年後，小孩可能還不到30歲，領一輩子可能可以領50年，非常划算。
決定一檔金融商品值不值得，能思考的層面遠比你想得多
我們可以看到，不同人、不同年紀、不同生活背景、不同需求與不同價值觀，就有不同的思考角度，而每個角度都各自合理，但也無法滿足所有需求。
舉例來說，若將儲蓄險當作投資商品來看，繳費20年後可以得到總繳費金額的50%獲利。其內部報酬率（IRR）是3.73%，用投資0050可獲得年化報酬率7%來做比較，20年後可以累積近440萬的本金，相差了快140萬！確實是不划算，而且資金還被綁住。
但對於保守的人來說，或是無法有紀律連續投資20年、都不拿來花用的人來說；甚至是本業收入很高，不追求高投資報酬率的人，將部分資產透過這樣的方式，準備20年後的現金流，是他可以接受的方式。
但光比較投資報酬率不夠，也要記得把儲蓄險提供的壽險價值計入。意思是，投資0050時，也要把每年投保相同理賠額度的保費扣掉，實際投入0050的金額不是每年10萬元，而是扣掉壽險保費後的金額。
繳完保費後，年領20萬元很吸引人？先算一下通膨
有人提到，繳費20年後可以獲得50%的獲利報酬，雖然年化報酬率看似不高，但之後每年都可以領到20萬元，相對於300萬的終值，等於是每年都穩定獲得6.67%的投資現金流入（相當於利息或配息）。
不過，這種在不同年份支出與收入的金額，我建議用折現現值來思考，會比較貼近現實。否則，你會看到20年繳費期滿後，每年都可領20萬；累積20年可以領到400萬，再加上期滿解約的300萬，被這700萬深深吸引。
價值折現是甚麼意思？就是讓你可以實際感受到，若干年後該筆金額的實際價值（消費力），會等於現在的多少錢。
折現現值我用平均通貨膨脹率3%來做計算，可以看圖表，譬如左邊黃底是15年後繳的10萬保費，其實可以視為現在繳了6.6萬感覺，右邊黃底是40年後領到的20萬，其實只有現在6.3萬的感覺。
我們看圖表左邊1～20年是繳費期間，每年要繳10萬元，但折現後的數字是逐年降低的；換算成目前的實際價值（消費力），20年的總繳金額價值，約是目前的153萬多，不要只是看帳面上的200萬。
而20年期繳費滿後的300萬，轉換成現值其實也只等於166萬而已。如果你把繳出去的錢，跟20年後可以拿回來的錢，以3%通膨率都換算成現值的話，其實只有賺到目前13萬左右的價值。
圖表右邊是不解約，繼續年領20萬的紅利年金。假設預計領20年後解約、拿回300萬，在計算成現值後你可以看到，20年實際領到的紅利、相當於目前的170萬左右，不是你帳面上看到的400萬。
最後解約才能拿到的300萬，是40年後的300萬，換算成現值約等於現在的92萬元左右。意思是，越晚解約、拿到的這300萬越沒價值。所以20年後解約，總共領到的700萬，其實只有現在約261萬的價值。
再想一下，繳費20年後，可多賺到現在的13萬；或是再多領20年的紅利年金後，總共領到的價值約是261萬。扣掉繳費金額價值，實質賺到的約是現在的108萬價值，加上這段期間的保險。是否值得用40年的時間換，可以自己評估。
不是儲蓄險就不好，重要的是你是否會計算、分析它好不好
最後，可以從大家的反應發現一個現象。相當大比例的人，看到儲蓄險3個字，可能數字細節都沒仔細看，就會直接否決。或許我應該把數字再誇大一下、讓投報率更高，看是否還是無法吸引這些人。
也有些人認為儲蓄險，不該拿來跟股票投資做比較，但儲蓄險其實被過度汙名化了。
不同背景，不同生活需求，從不同角度去看同一件事，大家在意的點都不太一樣。即使我上面用折現的方式算出這張儲蓄險的價值，我相信大家的認知與感受也會有所不同，也會有人願意花錢。
我提出這個問題，重點其實不是在問能不能買這個儲蓄險（數字都是我設定的），而是，當你看到一項投資機會或金融商品，你會如何計算、分析與評估，以判斷這個機會值不值得、適不適合，千萬別被過往的資訊與習慣僵化了。
＊本文獲「雨果的投資理財生活觀」授權轉載，原文：如何評估一項金融商品是否值得投資？
責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳瑋鴻
