日本今年以來在首相更替、經濟革新與外資積極布局等利多因素帶動下，日股表現領先多數成熟市場，並屢創歷史新高。柏瑞投信表示，日本首相高市早苗主張擴張性的財政政策與持續的貨幣寬鬆立場，料將帶動日本經濟持續增長，進一步推升企業獲利，並為日本股債資產帶來強勁支撐，現在是布局日本多重資產的好時機。

政策資金活水持續湧入 可望推升日股行情

柏瑞投信指出，隨著日本有望重啟擴張政策，外資持續加碼日本股市，加上東京證交所持續推動改善公司治理、提升營運效率，東證指數的股東權益報酬率(ROE)近兩年持續提升。此外，東證指數成分股預計2028年前將逐步縮減至約1200家，有助於促進企業提升經營成效，進而帶動長期股價表現。

另方面，日本家庭儲蓄金額約占總資產的五成，較美歐國家為高，為提升投資意願，日本政府自2024年起推動新「新NISA」制度，帶動帳戶交易額度屢創新高，預估2025年帳戶數將續創近十年新高，進一步提升投資國內股市的規模。

日企美元債規模擴增 長期違約率低於全球

除了日股勢頭強勁，日本債市也很熱絡。日本企業美元債今年以來的發行量持續升溫，在美國政府鼓勵各國企業加大對美投資，以及日本企業海外擴張需求踴躍的推動下，預期日企美元債的整體資產規模亦將穩健擴張。

此外，日企美元債(採彭博全球綜合日本外幣債券指數)的殖利率在10月底來到4.2 %水準，位於近年來的相對高點，具有投資吸引力。而日企美元債發行人(以美銀美元計價日本發行人指數為例)的產業集中度較高，約6成為金融產業，平均評級為投資等級，長期違約率明顯低於全球債市平均，企業體質相對穩健。

股債並進 攻防一體 全面掌握日本新多頭時代

柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金) 經理人方定宇表示，在新內閣的政策推動下，日本經濟與企業獲利仍有上行空間，隨著企業獲利改善，本益比將隨之自然下降，將降低估值過高的疑慮。此外，日本企業股票回購和發行美元債的金額可望持續攀升，對日本股債市的中長期展望抱持正向看法。

柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)成立於2025年8月，聚焦潛力日本股票，搭配日企美元債來增加優質收益的機會，並緩衝市場波動。惟投組配置將隨市況和市場看法進行調整，仍須留意日本股債市的波動風險。

(以上內容為柏瑞投信行銷資訊)

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