10月30到11月3日的日本金融市場，有可能出現大幅波動。除了日、美兩國的中央銀行將召開決定貨幣政策的會議外，日本政府和日本銀行將披露是否曾在10月實施匯率干預。如果沒有干預，日圓有可能進一步貶值。另外，中東局勢陷入緊張，影響日圓匯率的變數增加，股市對此抱有警惕感。

日圓兌美元匯率在10月26日貶值至1美元兌150.70～150.79日圓區間，創下1年來新低。匯率在149.0～149.9日圓區間的基本行情已不再穩固。很多專家認為本週的波動會加大，造成市場波動的因素將不斷湧現。

以巴衝突推動日圓升值

推動日圓升值的主要因素之一，是以巴衝突情勢升溫，日圓有可能作為「低風險資產」被買入。目前以色列正在加強加薩走廊的地面行動，如果與哈馬斯的戰爭擴及其他中東國家，日圓升值的可能性很大。

日本政府有沒有干預？影響日圓貶值

除此之外，日本銀行將於10月30日、10月31日召開貨幣政策會議，並於31日公佈會議結果。有觀點預測，日本銀行將修改長短期利率操作（YCC，收益率曲線控制）。今年7月已經將長期利率上限調高0.5%，如果3個月內再次修改YCC政策，將使市場意識到日本貨幣政策正常化。

到目前為止，日圓貶值一直隨著日、美利率差距擴大而加劇。即使日本銀行重新修正YCC，利率差也不會大幅縮小，日圓貶值的壓力依然存在。但如果沒有重新修正，先前買入日圓的投資者有可能轉向拋售日圓。

 

另外，日本財務省也將公布9月28日至10月27日的匯率干預報告。日圓曾在10月3日觸及150日圓大關，之後一度出現3日圓的快速升值。10月26日也出現從150日圓迅速升值至149日圓的情況。

越來越多專家認為，日本政府視150日圓為防線。瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文提到：「有大量海外投資者詢問『是不是日本政府實施干預？』」

日本財務官神田真人，針對匯率干預表示：「一般情況是不公布，這樣做一點幫助也沒有。」目前尚未明確是否實施了干預。這是一種讓投機者陷入猜疑，使其對賣出日圓猶豫不決的策略。

三菱摩根士丹利證券首席外匯策略師植野大作認為：「對干預的警惕，正推動日圓升值2～3元左右」。目前賣出日圓的情緒正在累積，如果日本政府報告說「沒有干預」，就會有更多聲音認為「日圓150防線」會變低，投機者拋售日圓的情況有可能更嚴重。

美國長期利率上升，日圓貶值

進入11月後，美國將迎來重大事件。

美國聯準會（FED）將在11月1日召開FOMC會議，雖然市場普遍認定不會升息，但很難想像長期高利率的政策會出現轉變，這種預期加強了對美國利率及美元匯率影響很小的看法。

同一天，美國財政部將提出未來3個月的具體國債發行計劃。

最近的美國長期利率急劇上升、公債價格暴跌，是出自投資市場對美國財政的擔憂。野村證券高級利率策略師小清水直和表示，如果美國國債出現超出市場預期的發行量，美國長期利率有可能再次上升。在這種情況下，日圓兌美元匯率會再貶值。

兩國的股市表現也將受到利率政策的影響。美國利率上升導致美國科技股走弱，日本股市的半導體概念股也受到波及。對日股指數佔比較大的東京威力科創（Tokyo Electron），截至10月27日為止，呈現連續2周下跌走勢，合計跌幅達到7.5%。

日本上市企業也將陸續發布財報，若日圓貶值至150日圓，將推高汽車等出口企業的營收。但專家認為，股價已經設想到強勁的業績表現，由於利率是決定股價的起點，只要利率不穩定、股市就會陷入動盪的局面。

（本文轉載自日經中文網，不代表本社立場）

更多日經中文閱讀：
日元匯率遇上150壁壘？
日本經濟復甦下，日元為何持續貶值？

責任編輯：陳瑋鴻
核稿編輯：倪旻勤