最近，00929成最夯關鍵字，主打每個月都配息，成為最大吸金魔力！高股息ETF月月配，真的落袋為安？你可能錯過複利的威力。

「高股息ETF月月配」近來掀起狂潮，復華台灣科技優息（00929）短短150天內規模突破千億元，躍居全台第三大高股息ETF。

在這波狂潮中，投資人在乎ETF可以幫我「月月加薪」，但，也請記得「錢越滾越大」這個投資原則。

股神巴菲特曾說：「人生就像滾雪球，你只要找到濕的雪，和很長的坡道，雪球就會越滾越大。」

意思是，投資報酬率要高，最主要兩大關鍵是：

  • 能持續產生價值的資產（濕的雪）
  • 並且時間要長（長坡道）

如此，才能看到複利的威力。

深入探討前，先看高股息類的ETF能每月配息給投資人，錢究竟從何而來？

ETF的3大配息來源

ETF配息主要有三個來源：

  • 股利所得
  • 資本利得
  • 收益平準金

股息收入和資本利得不難理解，就是將上市櫃公司每年分配一次的股利，拆成12個月、或4個季度，然後分配給投資人。

而所謂「收益平準金」，其實就是基金中「本金」的概念。

為什麼要設置平準金？舉例，一檔ETF假設本月初有100個人投資，約好下個月初要配息，可是在本月底、接近配息日之前，突然多出50個新的投資人。

這時問題就來了，配息的總金額不變，但要分配的人變多了，這對最初的100個投資人而言並不公平，想說：「你們後來參與的，為什麼能跟我分一樣的投資利潤？」

為求公平，基金公司會從每個人的投資金額中，拿出一部分。「後到」的投資人要參與配息，來源就是從這筆錢分配，而這筆錢就是「收益平準金」。

你拿到的ETF配息，可能是你的本金

換句話說，一檔ETF的配息來源，若平準金的比率太高，代表投資人以為幫自己「月月加薪」，但其實是「左口袋配給右口袋」，也就是「朝三暮四、朝四暮三」。

大部分市面上當紅的ETF，都已經公布了配息來自平準金的比率。以月配息的00929為例，收益平準金占了85.73%，而股利所得僅占14.27%。

那，為何部分ETF的配息來源，會大量集中於平準金？主因之一是該檔ETF持續吸引大量新的投資人參與，被迫要動用大量的本金配息。

值得注意的是，若碰到股市轉空，股息收入和資本利得都不理想，但ETF為了給投資人滿意的配息，避免出現賣壓，也可能動用平準金。

故投資人要有一個觀念，不要看到每月固定配息，就覺得投信公司大發慈悲，發明這麼好的產品幫自己加薪。天底下沒有白吃的午餐，這筆錢有可能來自本金，只是「自己幫自己加薪」。

月月配息，可能賠上總報酬率

此外，頻繁的配息，投資人看似投資報酬早日落袋，但長期來看，總報酬率有可能落後他人。

政治大學商學院副院長周冠男舉例，每股110元的股票配10元，除息時，股票價格降至100元，而後再慢慢漲回110元，漲幅為10％，屆時總資產共有120元的資產（股息10元＋股票價值110元）。

但，如果不配息，原始總資產110元，同樣是上漲10%，股價會來到121元，即是持有這檔股票的總資產價值，獲利更勝領了股息的總資產120元，這就是複利的威力，不領眼前的股息，同樣的漲勢會有更高獲利。

群益投信ETF及指數投資部主管張菁惠也認同這樣觀點。她表示，除非ETF的投資人拿到股息後，又把這筆錢投入，否則ETF就少了那份股息的金額，來參與股市的漲跌。

換言之，投資的真諦是雪球要越滾越大；如果規模無法快速成長，就只是原地打轉，很難滾成大雪球。

哪一種人最適合買月月配息ETF？

總結來說，月月配是否適合你，端看你投資ETF目的為何？

如果你是65歲退休族，只想每個月多領一點退休金，不在乎20年後總報酬率是多少，那月月配就非常適合。

但若你是社會新鮮人，投資ETF目的是在30歲時買車、35歲買房，那麼，你需要的，是一檔10年後含息總報酬率最高的ETF。這時月月配就不一定是你的首選，因為長期總報酬率有可能因「雪球滾不大」而落後其他ETF。

同理，如果你是40歲的青壯族，目的是存退休金，你需要的也是「雪球越滾越大」、而非頻繁配息的基金。

投資就是時間換取金錢的遊戲。捨棄近利，走上長坡道，等待時間讓手中雪球慢慢變大，最後入口袋的金錢報酬，才會最可觀。

責任編輯：林易萱