身為投資銀行家，我雖然常接到上市櫃公司法說會的邀請，但鮮少參加。最近收到老客戶台泥的邀請，由於它們近年在能源轉型及低碳有不少布局，我便抱持著學習的心態前往。結果令我十分驚豔，鮮少有公司的簡報能讓我如此激動。

近年AI及半導體公司業績一家比一家誇張，動輒倍數成長，市場被AI概念股洗腦，早就不太關心傳統產業。但台泥這間近80年的老企業，過去幾年默默轉型，這次交出的成績單實在令人震撼。高科技公司騰飛並非難事，但要老企業徹底轉型，卻是無比艱鉅的工程。

台泥轉型方向主要有二：

第一是移轉市場。2018年，台泥在中國及台灣的市場營收占比高達80%，但透過近年不斷的跨國購併，布局土耳其、葡萄牙甚至非洲，已翻轉結構。如今集團版圖橫跨19國、11項產業，已有3個區域毛利占比超過28%。

今年前3季，台泥各地區營收占比依序為台灣35%、土耳其27%、中國20%、歐非18%；毛利占比則為土耳其35%、歐非28%、台灣31%、中國僅剩6%。當中國內捲襲捲全球，台泥證明了「選擇對的戰場」才是關鍵。

第二是跨入新領域。過去幾年台泥透過布局法、義，打造充儲合一充電站，並與購物中心結盟創新模式，如今漸入佳境，歐洲能源事業NHOA在2024年第三季毛利率已達33%。

傳產的價值，在於重新定義自己。台泥不僅展示了土耳其、葡萄牙低碳水泥高毛利的表現，再加上歐洲儲能營收躍升，顯示董事長張安平布局8年的「第三隻腳」（歐非水泥）與「第四隻腳」（新能源）已建立起台灣以外的新動能，成為傳產寒冬中穩定獲利的關鍵。

台灣不只需要台積電這樣的科技護國神山，更需要像台泥這樣，能從傳產泥沼中自我革命、開出新局的典範！

責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳芊吟