這幾年，台灣面板業的轉型大戲從來不缺華麗的劇本。MicroLED（微發光二極體）、車用、CPO（共同封裝光學）、半導體先進封裝等，每一個充滿未來感的名詞，都足以撐起一篇篇性感的投資報告。

但若撕開這些科技濾鏡，直視群創與友達近2年的財務底牌，你會發現，把面板雙虎從虧損懸崖邊拉回來的，並非充滿想像力的新技術，其實是商業世界裡最樸素、最直接的一招，也就是賣廠。

面板雙虎為何急著斷尾求生？舊產線化身獲利毒藥

為什麼非賣不可？在中國面板廠挾帶龐大國家補貼、以絕對產能規模無情輾壓之下，台灣這些世代較舊的產線，在價格戰中早已日益無用武之地。

今年4月，友達董事長彭双浪在TouchTaiwan光電展上感嘆：「一些舊廠的生產，單位碳成本太高了！」這句話，宛如最後一道緊箍咒，直接點破了面板業在「產能競爭」與「淨零碳排」雙重夾擊下的困境。

當過去的生財器具，不僅在市場上拚不過對手的價格，一開機還會化為侵蝕獲利的「碳負債」，這些舊產能已從資產變成負擔。

這不僅解釋了雙虎為何急著斷尾求生，更為接下來一連串的廠房大清倉埋下伏筆。

友達傳出活化4條產線！市場緊盯中科廠處分進度

市場最近的傳聞，正好把這個問題再度端上檯面。

繼群創陸續把南科四廠、二廠、五廠及模組廠賣給台積電、矽品、日月光、南茂之後，市場開始揣測，下一個被半導體業盯上的面板閒置資產，會不會就是友達位於中科的廠區？

友達官方對此僅回應「純屬市場臆測」，未證實有具體交易正在進行。

但據了解，友達內部的資產活化名單，其實已經列出4條候選產線：桃園龜山華亞園區的L5D廠、台中中科的L5C與L7廠，以及2023年底已經關廠、一直在待售的新加坡廠。據傳內部目標是，1年之內全數處分完畢。

友達賣廠大事記
廠房 時間 買方 金額 處分利益
台南濾光片廠2棟+友達晶材后里廠西側 2024年8月 美光科技 合計111.5億元 合計47.18億元
友達晶材后里廠東側 2025年2月 美光科技
竹科L3C廠（3.5代線） 2025年11月 力成科技 69億元 38.5億元
市場傳聞友達未來1年將出售之廠房
桃園華亞園區L5D 2006年友達購併廣輝電子後接手的5代線。
新加坡廠 2010年友達從日本面板廠TMD購併來的4.5代線。
中科L5C廠（5代線） 傳已與台積電接洽中，是目前可能處分速度最快的生產線。
中科L7廠（7代線）
資料來源：公開資訊觀測站、商周整理；製表：陳泳丞

雖然不清楚相關傳聞真實性，但友達前智權長吳大剛說，以目前來看，處理這些廠房相對是個好時機。因為地坪方正，可用性及規劃彈性相對大，這種工業用地正是價格最好的時候。

而在這波傳聞中，最受矚目的就是友達中科L5C與L7廠。市場傳出已與台積電接洽中，將可能是目前4條產線裡處分速度最快的一組，如果順利拍板，對於友達而言，處分的利益將相當可觀。

解密群創賣廠南科四廠的大補丸效應

要理解「賣廠」對面板業有多關鍵，最好的參照案例就是群創2024年的財報。

2024年8月，群創與台積電簽約，把停產已久的南科四廠（5.5代廠）以171.4億元賣出，估計處分利益達147億元。這筆交易一路拖到當年第四季才正式入帳，結果就是群創當季稅後純益暴衝到90.24億元、單季EPS達1.13元，創下逾4年單季新高，季增幅度超過20倍。

但如果把鏡頭拉遠一點看全年，故事就沒那麼激昂了。群創2024年全年營業淨損高達79.18億元，但本業其實還在虧錢，而這個劇本在2025年、2026年繼續上演。

2025年，群創本業依然辛苦，但在同一套賣廠邏輯下，仍決議配發每股1元現金股利。進入2026年，群創賣廠節奏明顯加快，今年前4月的3筆交易，累計處分利益已經逼近200億元。相較下，該公司去年全年營業利益，則是虧損超過41億元。

群創賣廠大事記
廠房 時間 買方 處分利益
南科四廠（5.5代線） 2024年8月 台積電 147億元
南京模組廠 2024年10月 境外買方 14億元
南科模組廠 2026年3月 南茂科技 6.59億元
南科二廠（4代線） 2026年3月 矽品精密 58億元
南科五廠（5代線） 2026年4月 日月光 133億元
整理：陳泳丞

為什麼買方全是半導體大廠？台積電擴大CoWoS產能的最快解方

這幾筆交易有一個共同的買方輪廓：全都是半導體封測或代工大廠。

為什麼是半導體廠接盤？市調單位Omdia顯示研究總經理謝勤益分析，其實台積電跟群創的CoPoS（面板級先進封裝）比較偏向研發性質，量產時程還需持續觀察；現階段反而是台積電買下面板舊廠後，直接去擴大自家的CoWoS產能，才是最吸金的策略。

一位不具名的面板廠高階主管點破局勢：對面板廠來說，這是把「用不到的舊產能」換成「現金和股東回饋」；對半導體廠而言，這是用比新建廠房更快、更便宜的方式，直接取得現成的廠務系統與穩定的基礎設施，搶下時間這個AI浪潮下最稀缺的資源。

複製群創模式，友達全面改寫財報數字的潛在利益

回到友達身上，這次被點名的幾座廠房，剛好都帶著各自的歷史包袱。桃園L5D廠是近20年前合併廣輝留下的產物，效益早已跟不上競爭；中科L5C、L7廠位於友達最密集的生產基地，必然有部分廠房已完成階段性任務；新加坡廠則因LCD需求被OLED分食，設備早已運回龍潭支援MicroLED新產能。

如果彭双浪真的設定了1年內處分完畢的目標，這其實是延續友達過去2年已經在做的事。從2024年開始賣廠給美光、2025年賣竹科L3C廠給力成，友達目前已確認的處分利益約落在85.68億元左右，這確實在2025年第四季，成為友達由虧轉盈的關鍵。

假設桃園、中科與新加坡廠這幾筆交易在未來1年陸續兌現，以群創的經驗做為參照，即使友達本業依然在景氣循環裡載浮載沉，這絕對足以再一次大幅改寫財報數字。

面板業的下一步考驗：靠業外收益美化財報，然後呢？

如果要用一句話總結友達與群創這2年的轉型故事，那會是：面板業的下一步，要靠賣舊廠搶時間。

過去20年，面板產業的邏輯是「世代競賽」，但在中國面板廠傾全力補貼的年代，這已是一條越走越窄的路。奇妙的是，面板廠跟不上時代的舊包袱，轉過身竟成了半導體業求之不得的新解方；而帳上的一次性收益，反變成面板廠本業還在虧損時，撐起股東信心的浮木。

但這絕不是可以永續複製的商業模式，因為廠房賣一座少一座。短短2年內換來的時間與資源，對經營層而言，其實是一場嚴峻的內部管理考驗。

當公司靠著業外收益由虧轉盈，經營團隊如何確保組織不因財報美化而產生懈怠？賣廠換來的龐大現金，究竟有沒有成為推動轉型，確實灌溉到MicroLED、車用佈局、低軌衛星等下一輪能站得住腳的新苗根裡？

如果答案是肯定的，賣廠就是轉型路上一次漂亮的以退為進；如果答案只是拿去填補本業持續擴大的虧損缺口，那麼，這終究只是一場遲早會冷卻的財報煙火秀。

核稿編輯：吳中傑
責任編輯：倪旻勤