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愛瑪電動車，終於駛上了IPO敲鐘舞台。
投資界6月15日消息，風靡於各大縣城的兩輪電動車品牌——愛瑪科技正式登陸上海證券交易所主板，發行價為27.86元／股，開盤大漲44%，市值超過160億元。
「騎著我心愛的小摩托，它永遠不會堵車。」愛瑪電動車創始人是一對來自河南商丘的夫婦—張劍和段華，20年前嗅到了電動自行車的商機。
後來，靠著周杰倫的天價代言，愛瑪電動車爆紅，那句「愛，就馬上行動」廣告詞遍布大街小巷。招股書顯示，愛瑪科技的電動車2020年銷量為754萬台，一年進帳近130億元。
如今，愛瑪科技實控人是張劍28歲的女兒張格格，而他們背後是一個龐大的電動車家族，來自河南商丘的張氏三兄妹——愛瑪電動車的掌門人張劍、小鳥電動車的老闆張紅、步步先電動三輪車的當家人張茹，佔據了這個市場的半壁江山，被稱為「中國電動車第一家族。」
這對夫妻賣電動摩托車
找來周杰倫代言，做出160億市值
愛瑪的創業故事始於20多年前，創始人為張劍和妻子段華，1990年大學畢業後，張劍被分配到河南商丘的一家國營企業工作，不久就開始從事自行車銷售。
1999年，張劍與妻子段華在天津成立愛瑪科技的前身—天津泰美車業有限公司，主營業務為電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車的研發、生產及銷售等，算是國內較早的電動自行車製造商之一。
2000年左右，電動自行車的關鍵技術有重大突破後，電動自行車便開始進入消費市場。觀察到變化後，張劍開始開拓電動車業務，找來姐夫張彥峰、妹妹張茹共同出力發展電動車業務，並將部分股權轉讓給後者， 2009年泰美車業變更為天津愛瑪科技股份有限公司。
愛瑪這一步，剛好踩中中國電動車行業發展的商機，根據國家統計局數據，僅僅從2009年到2013年短短5年間，中國電動自行車的產量從29萬輛暴漲到了3695萬輛，年均複合增長率達到34.21%。
起初，張劍在鄉鎮、農村等下沉市場發起了進攻，拉條幅、立招牌，對村民們進行轟炸式的廣告宣傳，為了在農村里吸引村民們前來試駕，愛瑪曾架起過大喇叭宣傳。不過，真正讓愛瑪紅遍大江南北的是找來代言人周杰倫。2009年，仍然默默無聞的愛瑪天價邀請周杰倫為代言人，開始爆紅，愛瑪開出2年3000萬的代言費，一舉打破了當時王菲2000萬代言洗髮精的紀錄。
時任愛瑪科技總經理余林，曾向外界分享過愛瑪找周杰倫代言的細節：「周杰倫對代言很謹慎，他要對品牌進行深入了解後才肯答應。」憑藉著愛瑪的合作，周杰倫比成龍、劉德華等人代言電動車費用高出很多，成為電動車行業內代言費用最高的明星。
當然，這3000萬的代言費愛瑪花得也不虧。當時余林這樣解釋：「我們品牌的營銷額高達5億元，3000萬元只是很小的一部分。周杰倫代言能提升品牌知名度，一年的品牌價值可達20億元。」
除了周杰倫之外，愛瑪也曾邀請范冰冰、EXO、金秀賢等明星為其產品做代言，自此，愛瑪成功打入年輕人群體。中國市場信息調查業協會的數據顯示，愛瑪科技自2006年至2019年的全球累計銷量已突破4100萬輛。
不過，隨著行業的逐漸成熟，僅靠營銷手段來獲取市場佔有率的時代一去不復返，最近幾年，愛瑪在電動自行車行業市場第一的地位，已經逐漸被其老對手雅迪超越，同時以小牛為代表的互聯網公司殺入電動自行車行業，也讓這些傳統的電動自行車廠商壓力巨大。
愛瑪的上市之路可謂是「起了個大早，趕了個晚集。」其實早在2012年，愛瑪就準備上市，但是因為股東之間的爭鬥被迫中止。時隔6年後，2018年愛瑪科技再次申請IPO，證監會對其靈魂拷問「58」問，排隊過後再次駁回。（編按：證監會對愛瑪共計58個問題的反饋建議書，問題包含產品品質、關聯交易等）彼時，雅迪已經上市滿2年，市場佔有率不如愛瑪的新日也已上市1年有餘；2014年底才成立的小牛也在2018年10月登陸美股，成為業內第3家上市公司。
2019年，愛瑪科技再次重提招股書，但是到了上會前夜，突發變故遭到專利權訴訟，再次被取消了審核，回顧IPO之路，愛瑪走了8年，闖了3次才成功。
今日，愛瑪科技終於走上敲鐘的舞台，市值超160億。招股書顯示，發行後，愛瑪科技董事長、總經理的張劍直接持有69.94%。按照開盤市值計算，張劍個人身價超110億。
父女上陣，小電驢風靡中國縣城
一年賣出750萬輛，進賬近130億
作為中國縣城市場賣得最好的電動車之一，愛瑪1年賣多少輛呢？愛瑪主營業務包括電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車的研發、生產及銷售。最新招股書顯示，2018年、2019年和2020年，愛瑪電動車銷量分別是455.33萬台、564.50萬台和754.07萬台。
營收不容小覷，數據顯示，2018年、2019年和2020年，愛瑪營業收入分別為89.9億元、104.2億元和129億元；淨利潤分別為4.3億元、5.2億元和6.1億元。
但背後也有隱憂。招股書中顯示，2018到2020年，公司毛利率分別為13.12%、13.68%、11.35%，而同行雅迪股份的毛利率分別是16.33、17.36%、15.87%。無論是與競爭對手還是同行業上市公司平均水平相比，公司毛利率的毛利率的表現都存在差距。
對此，愛瑪的解釋是國內市場競爭環境日趨激烈，為搶占市場，公司銷售促銷車型的比例提升，使得毛利率有所下降。除了外部原因，愛瑪重營銷、輕研發導致的競爭力不強，或許才是關鍵原因。
憑藉周杰倫的代言，愛瑪在曾經很長的時間裡，都一直牢牢佔據著行業第一的寶座，但營銷也是一筆價格不菲的費用。招股書顯示，2018年到2020年，公司銷售費用佔營業收入的比例分別為4.49%、4.10%和3.09%。反觀其研發費用投入，不足其營收比例的2%，分別達到1.67%、1.89%和1.86%。愛瑪在招股書中也坦言，其研發費用佔比低於可比上市公司。
有趣的是，共享單車一度為愛瑪提供大量的訂單。2017年，愛瑪科技與摩拜（北京）信息技術有限公司開始合作，自行車訂單量大增，貢獻了3.46億元的銷售額。當年，摩拜也是愛瑪科技的第一大客戶；2018年，青桔單車的運營方杭州青奇科技有限公司躋身愛瑪科技2018年前十大客戶的第2位。
但如今，隨著共享單車的趨勢落下帷幕，這塊又該何去何從？
愛瑪急需要新鮮血液，據招股書，創始人張劍是愛瑪科技的控股股東和實際控制人，張格格為實際控制人，正是張劍的女兒。資料顯示，張格格出生於1993年，高中學歷，18歲入職愛瑪科技，歷任總經理助理、董事長秘書，現任公司董事，張格格擔任董事係因家庭內部安排由張劍提名。
如今，90後年輕一代已經成為了電動車主流消費人群，為此，愛瑪除了在行銷上砸錢，還在在全國建立上千多家，附有藝術美感的時尚終端—騎行館，並且打造了「麥粉」、「極客俱樂部」和「瑪卡龍趣玩會」等多個車友興趣組織，致力於構建愛瑪專屬粉絲生態圈，這個風靡中國縣城的電動摩托車品牌，一直想盡辦法讓自己保持時尚。
河南張氏三兄妹
坐擁中國電動車半壁江山
至此，愛瑪正式成為業內第4家上市公司—「兩輪電動車之王」雅迪已經上市多年；市場佔有率不如愛瑪的新日也已上市2年有餘；就連2014年底才成立的小牛，也在2018年10月登陸美股，而且最近勢頭強勁，從2020年至今股價上漲了4倍，這個江湖，群雄逐鹿。
愛瑪背後，還隱藏著一個鮮為人知的中國電動車家族，主要成員是來自河南商丘的張氏三兄妹：愛瑪電動車的掌門人張劍，掌管小鳥電動車的張紅，步步先電動三輪車（世紀泰美車業）的當家人張茹。
背後的功臣來自張氏三兄妹的父親—張星明，張星明從空軍某部轉業後便進入到商丘地區五交化公司工作，在國企工作的他，卻不醉心於仕途。 1993年經過多番考慮過後，他帶領著他的三個兒女開始經商—在商丘市成立了盛天餘車業有限公司，主要從事自行車銷售工作。
2000年後，張氏三兄妹開始了各自的創業生涯，張劍與張紅先後來到天津發展，張茹留在了河南。其中，張劍最為人熟知，他一手打造了日後的愛瑪電動車。
張茹留在老家，接過了父親的擔子，2003年，張茹升任了百豐車業有限公司總經理，公司資產由原來的幾萬元發展到上億元，成為了全國最大的自行車、電動車批發商，2005年張茹成立河南省世紀泰美車業有限公司，開始在商丘市經濟技術開發區投巨資建廠，專業生產電動三輪車。
2011年，張茹再次成立河南省步步先動力科技有限公司，旗下產品涵蓋貨運電動三輪車、載人休閒三輪車、載人封閉三輪車，新能源電動轎車以及特種專用電動車。
而張紅與丈夫張彥峰來到天津之後，便創立小鳥電動車品牌，主要生產電動自行車和電動三輪車。公開資料顯示，小鳥的兩輪車市場佔有率名列前茅，三輪市場佔有率長期雄踞三甲。
如今，張紅逐漸退居二線，其子張乾繼承家業，與上一輩不同，張乾先後獲得了清華大學管理碩士，高級工商管理博士，依然選擇紮根這門不起眼的生意。
從上世紀90年代至今，這個商丘張氏家族靠著平平無奇的電動車發家，如今，他們創立的愛瑪、小鳥、步步先，在中國電動車市場佔據較高市場佔有率，張氏三兄妹也被稱為「電動自行車行業第一家族」。
如今，張劍的愛瑪成為了張氏家族坐擁的第1家上市公司。
＊本文經授權轉載自微信投資界，原文：今天，這對河南夫婦IPO敲鐘：愛瑪市值160億
責任編輯：鍾守沂
