看看不到盡頭的升息循環，高利率恐籠罩全球更長、更久；面對這個新態勢，投資人該如何布局？商周訪問多位專家，整理7個股、債市投資關鍵問答：

Q：聯準會利率政策遲遲不見反轉，債券價格持續下跌，債券為何從送分題變送命題？

「為何我手中的債券越買越跌？」這是許多債券投資人心中最困惑的問題。

去年下半年，各大金融機構與報告陸續喊出，債券布局是最值得關注的交易策略之一。令人意外的是，美國聯準會（Fed）遲遲無法鬆口停止升息，使美國10年期公債殖利率9月攀上16年新高，債券殖利率與價格成反向關係，意味著價格創下新低。

究竟，此時買債券到底是送分題還是送命題？

答案，取決於投資人的布局週期。

從去年底至今，多數布局債券者，押注的就是當殖利率來到歷史相對高點、也就是價格的相對低點水位後，只要Fed停止升息，甚至是開始降息，就可以賺到殖利率反轉，所衍生的資本利得。

表面上，這樣的邏輯並沒錯，美國10年期公債的殖利率已達16年來新高點，也就是近16年歷史上罕見價格低點；但讓市場意外的，原本期待今年底會降息，不僅沒有發生，Fed還可能在今年底再升息一次，持續壓低