台灣股市創歷史新高後又大跌，平均每個台股股民賠了五十二萬多；彭博則引述摩根士丹利報告，稱美國的業餘投資人，已經輸光在疫情大流行期間所累積的財富，到底是股市過度悲觀，還是產業面已開始由盛轉衰？

商周第一時間做了台灣上市櫃公司財報成長性比較，深入產業第一線，帶讀者一探究竟。

維持兩年的疫情紅利正在消失中。疫情帶來的大行情，最具代表性的就屬面板大廠友達、群創，去年每股稅後盈餘（EPS），雙雙改寫二○○七年以來的新高，大賺逾半個股本，去年四月，友達董事長彭双浪更直言，訂單已至年底，正與客戶商談二○二二年訂單。

不料，海水退去的比想像快，攤開面板雙虎今年首季財報，友達第一季EPS為○．五四元，年減逾半；群創第一季EPS為○．一八元，年減約八五％。

庫存壓力升》消費性電子被排擠
面板、手機零組件恐年底才「康復」

雙虎今年與去年前四個月的營收年增率差距至少六十個百分點，且在通路庫存偏高、品牌廠調整訂單之下，估計第二季面板出貨仍將量、價雙降。

再往面板的下游追，筆電品牌廠宏碁董事長陳俊聖也毫不猶豫的表示，二○二二年個人電腦需求一定減緩，因為今年有兩件事情超乎預期，一是俄烏戰爭，二是中國封城，兩者負面影響都還在持續，「當四十個國家說要提供武器支援時，難道不會產生財政資金排擠效應？」陳俊聖說。

消費性電子產品恐怕首當其衝，集邦科技（TrendForce）今年來已陸續下修電腦、筆電、智慧型手機與電視等終端應用的年度出貨預測，理由包含戰爭加速通膨、中國堅持動態清零手段，讓物流費用飆高等，消費者在可支配預算有限的情況下，削減非必需品的花費。

消費需求減少，庫存水位隨之墊高。最明顯的是去年被稱為台灣明日之星的第三類半導體概念股穩懋、宏捷科，其主業砷化鎵族群大宗應用為手機功率放大器，雙雄營收成長率，也直接反映出智慧型手機市場的疲弱，尤其是中國手機品牌公司先前過度積極的備貨。

「整個供應鏈破碎了，」一名蘋果手機供應鏈高層表示，美國客人市場需求問題不大，但委託設計代工廠（ODM）客戶料湊不齊，無法組裝、生產線人員返崗緩慢，即使目前昆山已解封、上海將從十六日起逐漸解封，但上海這個全中國GDP最高的城市，未來消費力會不會補回來？沒有人知道。

手機相關零組件去庫存要多久，最悲觀的說