全球最知名的思想家之一塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)今(12)日表示,加密貨幣投機的問題非常嚴重,甚至比「龐氏騙局」還嚴重。他認為,長年的低利率,導致投機商品泡沫累積太大,在高利率環境下將面臨破裂,這才是當前全球真正的脆弱。
商周集團今日舉行「2023商周圓桌造局者論壇—新賽道大未來」,邀請因《黑天鵝效應》、《反脆弱》等著作聞名於世的塔雷伯,針對全球脆弱性發表演說。
塔雷伯指出,大家都在談「去全球化」的風險,但這並不是真正的脆弱,因為這會讓企業更重視如何分散供應鏈,使其更多元、更有韌性。現在真正的脆弱,是來自長年低利率環境下造成的債台高築及泡沫,有可能在利率攀升之下,出現危機。
他解釋,全球低利率環境持續太久,整個金融環境極度寬鬆,資金成本極低,鼓舞多人敢於從事槓桿交易,造成泡沫四溢。
他以科技股為例,像特斯拉是很好的公司,但估值真的太高,這正是因為,資金幾乎沒有成本,投資人覺得,借來的錢很容易創造正現金流,造成投機風氣大盛,且人人債台高築。但問題是,這個操作模式,只有在低利率環境的前提下,才能夠成立。
利率轉正,投機可能受傷慘重
與會的宏碁創辦人施振榮也認為,在當前環境下,自有資金比率要高是非常重要的,很多公司看似現金流不是問題,但可能都是借來的,若景氣轉差,就很容易出問題。
「現在實質利率轉正,投資人必須面對現實,投機可能會受傷慘重,」塔雷伯認為,像是比特幣等加密貨幣,就是零利率下的產物,這在實質利率轉正的環境下,是不可能生存的。
他強調,加密貨幣交易所的破產,證明這個產品只有在零利率時代才能存活;更重要的是,加密貨幣沒有真正的價值,「金價就算大跌,但黃金的物理特質還是會存在,加密貨幣則是可能一夜之間失去所有價值。」
他說,宣傳加密貨幣的人,聲稱具有「去中心化」的功能,但最近加密貨幣交易所破產,造成投資人重大損失,證明加密貨幣其實非常集中,而且還求助無門,「加密貨幣投機的問題非常嚴重,甚至比龐氏騙局都還嚴重。」
配置資產9成保守、1成極度激進
在如此脆弱的環境下,塔雷伯建議,投資人可採行「槓鈴策略」資產配置策略,這是指將90%資金配置於「極度保守」的資產,例如現金、美國公債、高評級公司債等;另外10%則配置於「極度激進」的資產,例如高投機性質的股票,這種兩極化的配置之道,既能兼顧風險管控、又能兼顧收益。